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从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。
文｜王玉
头图来源｜站酷海洛
中国人民银行周一晚间宣布，自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。分析师预计，此举可释放105亿美元左右的外汇流动性。
外汇存款准备金率是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。下调外汇存款准备金率，可以释放外币流动性，从而在一定程度上达到抑制人民币汇率单边贬值预期的目的。
2021年，在人民币升值较快的背景下，央行曾两次上调整外汇存款准备金率，分别在6月15日和12月15日，每次上调幅度为2个百分点，12月15日调整后，外汇存款准备金率由7%提高到9%。
植信投资研究院高级研究员常冉表示，央行此次下调外汇存款准备金率释放了三点信号。一是增加外汇流动性，以调节外汇市场的供求关系，有助于稳定人民币汇率。
她指出，截至3月末，我国外汇存款余额10500亿美元，本次外汇存款准备金率下调1个百分点，意味向市场释放105亿美元左右的外汇流动性，针对当前人民币在外汇市场供大于求的状况进行适当的反向调节，有助于压降人民币近几日的贬值态势，有助于维持人民币汇率的基本稳定。
二是降低人民币汇率的贬值预期，政策信号释放意义更加重要。去年11月，外汇管理部门首次提出“偏离程度与纠偏力量成正比”，即出现人民币汇率异常波动时，有关方面在必要时会适时干预，此次调降外汇存款准备金率就是具体表现。向单边押注人民币贬值的参与者释放清晰的政策信号，表明当局会采取相应举措，保持人民币汇率基本稳定。
三是下调幅度相对谨慎。2021年，针对全年人民币强势升值的态势，央行于6月和12月两次上调外汇存款准备金率，每次均上调2个百分点。当前应对人民币汇率急贬状况，下调1个百分点，则不排除后续货币当局为稳定汇率稳定采用其他调节工具。当然外汇存款准备金率仍有进一步下调空间。
最近5个交易日，人民币对美元汇率下调幅度超过2000个基点。周一盘中，人民币对美元汇率一度跌至6.5770，为去年3月以来的新低。截至16:30分收盘，在岸人民币对美元报6.5544，较上一交易日跌669个基点。
分析师表示，造成近期人民币汇率贬值的因素有多个，包括市场押注美联储加快加息步伐、国内经济下行压力增加、避险情绪上升、短期交易因素、国际收支变化等。他们表示，短期内人民币可能还将面临贬值压力，拐点或在三季度出现。
国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英上周五在发布会上表示，从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。但是，受到冲击比较大的主要是一些基本面有短板和弱项的经济体。就中国来讲，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。
“对未来人民币汇率的看法。我们觉得还会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。”王春英说。
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